说到 Apollo 这个品牌，应该没有读者是不认识的吧？想起以前看电视的时候还市场有 Apollo 的广告，不过现在感觉很少见到了。
*如果你刚好是 Gen Z 或者 Gen Alpha 的话，可能就真的没见过这个品牌…
无论如何，Apollo Food Holdings Berhad（APOLLO、6432）在该季（Q2）中的表现还是很不错的，接下来我们就一起开箱公司的业绩吧！
其实，APOLLO 在该季中业绩对比去年同期的增长呢，因素也是非常明显的。
这主要是因为在去年的 8、9、10 月份中，MCO 的效果依然存在，因此影响了 APOLLO 产品的销量，而在该季中公司的销量已经 “常态化”，因此其营收入从 RM 37.6 Million 提高至 RM 70.3 Million，增长幅度为 86.78%。
在去年同期中，公司的的税前盈利（“PBT”）和税后盈利（“PAT”）均因为其营业额基数很低，低至接近公司固定成本的水平，所以公司的 PBT 和 PAT 才分别只有 RM 1.3 Million 和 RM 0.9 Milllion。
那么在该季的比较之下，公司的 PBT 也恢复到了 RM 12.6 Million，PAT 则是 RM 9.5 Million；在去年低基数和公司今天销量增长之下，其 PAT 才接近翻了 10 倍，达到 965.77% 的增长率。
而在按季比较（Q1）之下，APOLLO 的营业额也从 RM 55.5 Million 提高至 RM 70.3 Million – 那么这里就非常有趣了，很多零售业者，或出售消费者产品的公司在按季比较之下都有所下滑，为什么 APOLLO 在这里不跌反升？
首先，公司的 Q1 包含了 5、6、7 月份，虽然这里有两个月份是属于报复性消费的月份，不过 5 月的销量仍有被影响；此次就是 – 报复性消费，难道消费者还会报复性的购买 Apollo 饼干吗？
版主认为几率是很少啦。
因此，APOLLO 的营业额在按季比较之下，因销量上涨而成长了 26.76%，公司的 PBT 和 PAT 也同样因销量上涨而分别增长了 119.28% 和 107.50%。
在 2023 财政年 6M 中，APOLLO 共有 RM 14.9 Million 左右的净经营现金收入，对比去年同期的 RM 0.5 Million 实在改善了太多了；而在这期间公司也并无太多的 CAPEX，公司也没有任何的债务，手头上也有 RM 105.2 Million 的现金，占据了其 RM 291.2 Million 市值的 36.13% 左右。
接下来就到投资逻辑的部分了。
从基本面来看，APOLLO 在该季中营业额新高是非常值得读者们关注的。但问题就在于，公司可不可以在接下来维持这样的成长呢？
在 2021 股东大会中，APOLLO 的管理层曾经提到会逐步降低糖（糖在马来西亚价格仍受到控制，这一点还好）以符合目前市场趋向于更健康食品的趋势，但版主更为关心的是公司手握 RM 105.2 Million 的现金却没有 Dividend Policy，且在近几个季度以来也没有明显的 CAPEX，虽然管理层有提到要增加自动化以提高效率，不过暂时还未见到 CAPEX，这一点 APOLLO 的股东要继续关注。
另外，APOLLO 的产品出口约有 40.0% ~ 50.0% 是以固定价格计算的，除非原料有非常大的变化，否则的话公司不会很大幅度的调整价格 – 对于这一点，版主比较关心的是公司的真实成本转嫁能力，以固定价格计算，是否代表着 APOLLO 在定价能力上比较弱呢？
但无论如何，APOLLO 都是属于很不错的公司，公司的在该季的净利率（“PAT Margin”）也恢复到了双位数的 13.46%。
假设公司维持该季的 11.83 EPS 的话，那么其年化 EPS 可能 47.32，对比当前的股价来说是不贵的。
但最大的问号就是，接下来，APOLLO 是否能持续维持如该季的良好业绩表现呢？
这一点，版主和大家一起拭目以待。
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