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个股分享

浅谈 SCIENTX（4731）私有化 DAIBOCI（8125）的操作

12Invest - September 14, 2021

自 2018 年内 SCIENTX 换股（“Share Swap”）协议收购了 DAIBOCI 的 42.41% 股权后，其股权占比一下子突破了 33.0% 的关口也触动了全面收购献议（“MGO”）；SCIENTX 在当时必须以每股 RM 1.590 的价格向小股东收购剩余的 DAIBOCI 股权，最终 SCIENTX 在这份公告之前持有了 61.88% 的 DAIBOCI 股份。而 SCIENTX 也在昨天公布了将会以 RM 2.700 收购剩余的 DAIBOCI 股权（也就是市场中除了 Apollo Asia Fund Ltd. 和 Samarang Asian Prosperity...

个股分享

WONG（7050）企业价值与业绩分享

12Invest - September 12, 2021

自去年崩盘以来，股价就已经翻了 4 – 5 倍的 WONG 在昨天收盘前又再次上涨了 11.34%；而公司在收市后所公布的业绩也很不错，并且同时也宣布将会进行私下配售和派发红股（“Bonus Issue”）。那么这家在市场中被称为迷你 UWC 的公司，到底有什么特别的地方呢？我们将会先简单的概括公司的业务背景，再讨论公司在该季度中的业绩表现，最后再讨论公司的价值。首先，WONG 旗下的业务主要分为制造业务（“Manufacturing”）、环境和健康（“Environmental & Health Products”）的营销业务，以及建筑和房地产开发（“Construction & Property Development”）的三个业务。以制造业务来说，WONG就有为电子和电气（“E&E”）、半导体、测试仪器（“Test Instrument”）、电讯（“Telecommunication”）、电子影像（“Digital Imaging”）等相关的领域提供精密零件的制造、金属冲压（包含设计和制造）的服务；至于环境和健康业务的话，公司在早前已经和制造业务纳入在一起计算，不过出于好奇心我还是尝试去挖掘看看公司过去所营销和分销的产品是什么。我们从公司的官网中也可以看到 Okamizu 牌子的相关产品，如食物排毒机（“Food Detoxifier”）和汽车排毒机（“Car Detoxifier”）等；该产品的客户貌似也包括了比较知名的 MAS、AIRASIA、CITIBANK、MAYBANK 等牌子，不过回到投资者的角度来看的话，WONG 最重要的业务仍然是他们的制造业务。除此之外，WONG 也曾经在 2017 年接获 Havana Solaris Sdn. Bhd. 所颁布的建筑合约，该合约主要是在 Kuchai Lama Entrepreneurs Park...

业绩分享

浅谈 AIRASIA（5099）业绩表现

12Invest - September 9, 2021

大家特别关注的 AIRASIA 终于在今天公布了他们 FY 2021 Q2 的业绩；而从公司业绩表现来看，他们的亏损也有了明显收窄的表现，看来公司这期间内做的一些列降低的成本都已经奏效了。不过，对于这架 “红飞机” 到底能不能够从谷底反弹，再起飞，相信大家仍然是心有疑虑的，那么今天我们就一起看看 AIRASIA 在该季度中的一些重点： AIRASIA 的航空（“Aviation”）相关业务的营业额在该季度中虽然按年有所改善，但按季度比较之下还是有稍微下滑的表现；而这和公司的载客率（“Load Factor”）离不开关系，其中 FY 2020 Q2 我们都知道因为封城导致了低基数（“Low Base”）的一个效果，因此按年之下载客率已经从 59% 提升到 68%。但在按季度比较之下，马来西亚在上个季度（“FY 2021 Q1”）的载客率为 73%，而在该季度中马来西亚航空业务的载客率只有 64% 而已；印尼和菲律宾都分别有更高的载客率（印尼从 56% 提升到 67%、菲利宾则是从 74% 提升到 78%），至于泰国的话由于当地在 4 月份的疫情再次爆发，因此载客率从 Q1 的 66% 下滑到 61%。整体上来说，公司的载客率对比上个季度其实差距只有...

个股分享

浅谈 JAKS（4723）转亏为盈的业绩表现

12Invest - September 8, 2021

提到 JAKS 这家公司呢，市场上有人爱，也有人恨；而导致这一情况跟公司在越南的 Hai Duong 发电厂离不开关系，不过老故事就不陈述太多了。那么接下来的 JAKS 是不是已经华丽的转身，接下来可以继续保持具有盈利的表现呢？我们先看看公司在该季度中的一些重点： JAKS 的营业额主要由建筑、房地产发展、和投资控股三个主要业务组成；而公司在按年比较之下的营业额大幅下滑的原因主要是越南方面的 EPC 工程已经接近尾声，本地的工程也被 MCO 3.0 所影响，但房地产发展业务却在该季度中带来 RM 1.9 Million 的营业额，对比去年同期因为 LAD* 导致负营业额的表现已有非常明显的改善。 *LAD 为约定违约金（“Liquidated Ascertained Damages”），是由发展商和建筑商签订的协议（通常以每天延迟 / 金额计算），若是工程有延迟的话，就可能会出现 LAD 索偿。不过，JAKS 在该季度中持有 30.0% 股权的越南 Hai Duong 发电站的营业额因会计准则而没有计算到公司的账目中，但该 2 座各 600 MW 的燃煤发电厂却在该季度给公司带来了 RM...

IPO 分析

浅谈明天正式准备 IPO 的 CEKD BERHAD

12Invest - September 6, 2021

浅谈明天正式准备 IPO 的 CEKD BERHAD 回想起来才发觉到我们已经有一段时间没有分享 IPO 相关的文章了；刚巧看到了 CEKD 这家公司即将在明天推出招股书并且开放 IPO，那我们今天就一起来看看公司的业务背景、财务表现等数据，至于股价和估值方面的话则是要等到明天正式的招股书出炉才知道了 CEKD 业务背景 CEKD 在市场中的定位是一个提供切割解决方案的供应商，但是，到底什么是切割解决方案呢？我们平时在马股内接触到比较多的公司；如纸包装领域、电器和电子（“E&E”）领域、汽车领域等都是比较贴近最终消费者（我们）的产品，不过，这些公司在生产他们产品的时候也拥有自己本身的价值链，而 CEKD 就是一家处于这些所提到的领域中的价值链的一员。 CEKD 最主要的业务就是制造我们上述提到的领域中所使用到的模切（“Die-Cutting”）的模板（“Mould”）；而这其中又细分为平板模切（“Flatbed Die-Cutting”）和旋转模切（“Rotary Die-Cutting”）两种不同的模板。在平板模切方面呢，可能精准度、速度会不比旋转模切，但平板模切却可以处理较厚的原料，而 CEKD 是两种模切类别的模板都有生产的。除此之外，CEKD 也有生产凹凸压印（“Embossing & Debossing”）所需要用到的工具和 NC 冲模，也有提供级进模（“Progressive Stamping Die”）等，但主打的产品还是以上提到的平板模切和旋转模切的模板。而 CEKD 本身也买卖业务所消耗的材料，如基板（“Base Board”）、铁尺（“Steel Rule”）、和一些客户所需要到的（尤其是纸包装领域）模切压痕矩阵（“Creasing Matrix”）等。不过，CEKD 的主要收入都是来自于制造业务。以产能而言，CEKD 目前有 6 座厂房在运作中，其中 4 座厂房在吉隆坡（1 座厂房是仓库），剩余的两座厂房在槟城；公司的平板模切和旋转模切模板的年产量为 133,851...

个股分享

KOBAY（6971）投资者分享会重点

12Invest - September 4, 2021

KOBAY（6971）投资者分享会重点相信大家近期有留意到 KOBAY 貌似接获到太阳能框架（“Solar Frame”）合约，那么公司在近期内设立的新子公司 KUAL Technologies 也证实了这一点，未来预计每个月可以达到 2,000 MT 的产能。接下来预计公司会在 9 月份完成太阳能厂房的购置，不过也需要 3 个月左右来开始搬运机器到厂房内，因此预计在 2022 年 1 月份正式开始生产，或许在前几个月的产能只有 1,000 MT，不过初步估计在 2022 Q2 会逐步提高到 2,000 MT 的产能。其实该厂房最高可容纳 6,000 MT 的产能，不过管理层想要一步一脚印慢慢先稳定发展，若是顺利的话，或许在 FYE 2023 的时候可以开始 4,000 MT 产能的生产。该厂房的资本开销（“CAPEX”）大约会耗费 RM 80.0 Million 左右，公司暂时已经解决了资金链的问题（银行的...

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浅谈 HARTA 业绩，以及历史新高的股息

12Invest - September 4, 2021

浅谈 HARTA 业绩，以及历史新高的股息在今天下午就公布业绩的 HARTA，无疑是给予公司的支持者（包括我自己）一个额外的惊喜的。那大家应该也知道公司在该季度内创下历史新高的业绩主要是因为 ASP 走高（按季度而言）和销量接连上涨，而公司其实在上个季度就有提到他们有员工确诊 COVID-19，因此当时的产量较低。以股息来说，其实公司在该季度内并无宣布任何的股息，但是公司却在上个月为 FYE 2021 献议将会支付 RM 0.1975 的股息，如果在 AGM 通过的话，将预计在 08/10/2021 支付。难怪我看到有人留言说赚那么多钱没有给股息这次的季报里面比较有趣的是呢，公司在 NGC 的厂房中的 Plant 7 已经有 8 条产线（共有 10 条）已经开始投产，若是剩余 2 条产线也开始运作的话，其产能每年将会有高达 2.7 Billion Pieces。除此之外，公司的 NGC 1.5 厂房也预计在今年年尾投产；而 NGC 1.5 内也将会有 4 座厂房，总产能预计将会是...

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INNO（6262）投资者分享会重点

12Invest - August 28, 2021

INNO 在该季度中的净利无论是按年还是按季还是有超过 100% 的盈利增长，按年来说虽然 FFB、CPO、PK 的产量都均有下滑，不过 CPO 和 PK 的价格分别上涨了 72% 和 82%，因此使得公司的业绩按年大幅度的提升。若按季度比较的话，公司的 FFB、CPO、PK 产量都有提升（分别上涨 21%、19% 和 16%），虽然 CPO 的价格上涨14%，但 PK 的价格却下滑了 6%。作为参考，这里提到的价格所代表的是公司在这期间的平均售价，在该季度内公司的 CPO 平均售价为 RM 4,192 / MT，而 PK 则是 RM 2,298 / MT。由于公司的树龄是处于 Prime 的阶段（平均而言 8 –...

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闲聊 TOMEI（7230）释放价值、子公司分拆上市

12Invest - August 28, 2021

闲聊 TOMEI（7230）释放价值、子公司分拆上市每次我们看到金价因为各种原因攀升的时候，TOMEI 的名字又会再次出现了；最近市场中也因为美联储出现 “Tapering“ 的举动也引起了市场进一步的关注接下来美债收益率、黄金、白银等贵金属的走势。不过，我们今天要讨论的并不是贵金属价格接下来涨跌的问题，而是 TOMEI 通过分拆子公司上市，释放公司的价值。为此，我们先要了解 TOMEI 旗下将会分拆的四家全资子公司。 YI XING GOLDSMITH SDN. BHD.（“YXG”） YXG 可以说是 TOMEI “元老级” 的子公司，这家公司设立于 1987 年，其主要的业务为黄金首饰的批发、以及提供相关的产品与服务；TOMEI 所投入到 YXG 内的资金为 RM 10.8 Million。 GEMAS PRECIOUS METALS INDUSTRIES SDN. BHD.（“GPM”） GPM 则是比 YXG 设立的时间更短一些，这家公司设立于 1997 年，其主要的业务为黄金首饰的制造、以及提供相关的产品与服务；TOMEI 所投入到 GPM 内的资金为 RM...

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迟来的 MSM（5202）业绩分享

12Invest - August 26, 2021

迟来的 MSM（5202）业绩分享今天又是非常多季报出炉的一天（接下来的几天也是），刚才 MYEG 的直播结束后就快快看今天业绩出炉的公司，发现到有不少公司都是我非常感兴趣的，其中就有之前我们曾经做过直播的 MSM（等下会附上 MYEG 和 MSM 的重播链接），今天就来一起看看公司的业绩表现的重点！其实决定 MSM 业绩表现的几个因素就包括了原料价格、公司的销售价格（“ASP”）、销售量、和公司的两个产房（MSM Prai 和 MSM Johor）的使用率；而参考原糖（NY11）来看的话，近期的价格为 USD 17-21 Cents / LBS，相等于 RM 1,585 / MT 到 RM 1,958 / MT 之间的价格。我们之前也提到过 MSM 之所以会陷入亏损的主要原因就是陷入了价格战当中，而占据本地市场的两大巨头就是 MSM 和 CSR，不过从该季度内看的话，ASP 已经有明显的改善，因此按年比较（对比 FY 2020 Q2）的业绩才有较大的改善，按年比较的话...

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