市场观察

在这星期的通膨关键数据（CPI）出炉后，我们也接连看到美联储最新的利息调整；在连续多个月份上调 75 个基点后，这次的 Fed Rate 终于只上涨 50 个基点，但这仍然引起了投资者们的不安。

在越来越多中国民众要求 “解封” 之下，我们可以看到当地的疫情管控（非高风险区域）已经放宽；但是在美国今晚核心数据的公布之下，目前东南亚股市的走势还是较为疲弱的。 那作为投资者，我们应该思考的是 - 现在因中国封锁而被影响的供应链是否有所恢复；就以 EV 而言，中国 EV 的销量恢复是否也会重新激活对于上游（电池生产、原料开采）、中游（零部件制造商）和下游（汽车生产商）的需求呢？ 如果是的话，那么本地一些从 2022 年初至今被打压的 EV 相关科技股，或许我们也是时候重新关注了。 但版主认为较为有趣的是，欧美大型企业对于中国这 3 年来封锁的反应。 读者们应该也在市场中了解到，许多的欧美大型企业的价值链已经往东南亚扩散，比如说马来西亚就是其中一个受惠的国家，这一点在 2022 年科技股，甚至是一些客户原本有向中国购买产品的公司业绩都有所改善。 在疫情封锁的放宽之下，该情况会不会改变呢？这，也是非常耐人寻味的。 我们作为投资者，在这样的大环境之下自然也是要选择比较能规避风险的投资；而最近我们看到 moomoo 证券（新加坡企业，不过版主相信很多读者都已经了解过，或者看过他们的广告了）也有一个提供比较稳定的产品，可以让读者参考。 据了解，目前的 moomoo Cash Plus 产品可以分为新币和美元货币的基金，而按照这两个基金（分别为富顿新元货币基金、和南方东英美元基金）过去的回报率来看，都是普遍在 2.0% ~ 3.0% 左右。 其中的富顿新元货币基金是目前规模最大的新元回避基金，就算在加息的大环境之下，该基金从来没有过负收益率的月份，因此还是值得读者们流的。 另外一个基金则是较为复杂，涉及到 T+0 认购和赎回的基金，版主个人还是比较喜欢以新元为主的啦。 这次的 moomoo Cash Plus 基金呢，需要留意的是只是适用于新用户，如果你已经有 moomoo 户口的话，可能就没有办法享有这次的福利咯... 另外，要享有以上福利的话，最低的入金金额为 SGD 100，最高为 SGD 10,000（也就是说如果超过...

阅读全文：https://www.klsescreener.com/.../%E6%8E%A5%E7%A7%8D%E8%A7... 好吧，其实本地主打种植有接触到椰子种植的公司并不多；比如说老牌种植股 UTDPLT（这家公司的棕榈 Yield 很不错，喜欢看种植股的可以留意看看）和已经开始种植椰子和澳洲坚果（“Macadamia”）的 MFCB 是两家我比较熟的公司。 不过，今天想借椰子短缺的内容开个头  谈谈一家上市公司本身如何为股东创造长期的企业价值。 以 MFCB 为例的话，为他们创造最大的营收入的业务就是他们的可更新能源业务；也就是在 Dan Sahong 的大型水力发电站（260 MW）。公司将会通过 Dan Sahong 所产生的电力销售给 Electricite du Laos 来赚取稳定的收入。除此之外，公司还有石灰采石业务、包装业务以及如上述提到种植业务。 虽然对于我们来说，MFCB 的企业结构以及业务相对的复杂，不过这家公司确实是有价值存在的 – 尤其是公司的管理层（这一点我在最后再提）。 如果我们从长期投资的角度出发  除了盈利的稳定性之外，最重要就是管理层将会如何使用从现有的业务所赚取的现金流进行再投资。无论是投资在现有业务增加产能、向产业链的上下也动、横向发展也好，到最后衡量其标准的就是带给股东的价值（盈利、现金流、资产）了。 那 MFCB 就是今天在编写这篇文章中我所想到的一个很好的例子了；公司虽然不是 10 年内都有完美的自由现金流（“FCF”），但是在今年内，公司创下的现金流就足以填补他们在先前的投入该水力发电厂的资金，而公司的债务也明显的在逐步的降低了中了。 而以资本回报率（“ROIC”）来说，公司在过去 10 年以来的 ROIC 也在逐步改善，预示着公司所投入的资金带给公司的实际回报越来越好。 若以公司本身的管理层而言，虽然 MFCB 背后的大股东业务繁多（跟某家 LED 公司有关..），但对于生意这一方面还是屈指可数。而先前在我们的访谈中，该公司的管理层也曾经提及椰子在全球将会面临短缺（不是因为本地接种疫苗的因素），就提前先进入该市场内，我认为，这是我们所要找的管理层素质。 回归到我们今天的主题（不是椰子 ）；上市公司为股东创造价值而言，我觉得除了看公司现有的业务以及前景之外，还需要看公司未来如何利用这笔资金去创造更多的价值。今天这篇文章除了看到椰子突发奇想之外，也想借着这篇文章提醒自己在目前半导体领域持续走强之下，必须要保持清醒，选择一家至少已经知道自己在 5 年后的定位的公司。 除了...

趁着明天（其实发文的时候是半夜了，不过大家应该是明早才看到 ）市场休息，这里跟大家分享一下在 7 月份前半部分的一些市场观察，希望对大家的部署计划有所帮助。 我们在 7 月份的前半部分基本上看到各大领域都非常的疲弱，除了科技股以及一些超级小型股有些动静之外，基本上其他的领域都可以说是陷入了红红的区域当中。那么若是我们思考其原因的话，相信科技股持续上涨是因为该领域仍然可以在 FMCO 继续运作，可以成长。 可想而知，投资者的资金在没有明确的 FMCO 截止日期之下，一个比较理智的选择就是科技股了。 而小型股来说，普遍上都是一些大型交易者（PDT、IVT）、以及庄家控盘的。这些盘普遍上来说就会吸引到散户的游资 – 因为在没有明确趋势之下，选择流动性高的公司普遍上来说都是交易者会做的事情，而一些市场 “新星“，如 SEDANIA、PERTAMA、DATAPRP、KSSC、PELIKAN 等都是比较活跃的个股。 当然，GENETEC、HIGHTEC 这两家公司想必大家都已经知道了。 但这些都是过去的数据，我们未来有什么可以从中参考呢？过去资金流入这些领域，给予科技股更高的估值主要的原因是因为市场暂时没有一个安全的选择。因此，资金都会选择流入科技股中；不过在近期的确诊人数下跌，疫苗接种人数贴近 15% 之下，相信复苏主题股恢复是有望的。 暂时来看，钢铁领域还有种植领域已经在昨天呈现了反弹，至于可不可以持续下去的话，就看下个月公司的业绩表现了。钢铁股由于 6 月份大部分的运作都被打断，大家的预期还是不要那么高好，但是种植股的话（尤其是棕榈油），相信业绩还是会不错的 。 总的来说，接下来个人感觉资金不会太集中于科技领域以及小型股，可能会分散小部分到政治股（疫情放缓，可能有突发性政治变动，你知道的）、复苏领域、周期性领域等等。 以上的都是个人的看法啦.. 其实最主要的还是快点提高接种疫苗的人数，快快开放经济。不知道大家又有什么看法呢？ 照片来源：The Edge Malaysia ======================================  开设股票投资户口（包括 Margin）：https://app.eventure.com.my/efb4114f  参加 2021 年首场价值投资高峰会（通过我们链接可获得 40% 的折扣，剩余的票不多了）：https://8vi.link/VISC-1/2invest  开设可认购国外 IPO（美股、港股）的国外交易平台：  使用 12Invest 本身也在参考的数据平台：  加入免费的 Telegram 以获得更多的资讯、实时更新：https://t.me/public12invest ====================================== #市场观察 #VACCINE #周期性个股 #12INVEST 免责声明： 12Invest 并非持有分析股票准证的专业平台。以上所分享的内容均为个人通过各种渠道获取的资讯、消息、内容；文章内提及的所有内容只能用于参考、学习、教育以及资讯的用途，而绝非任何专业的金融、投资、或买卖意见。若想要获得买卖的建议，请咨询专业的股票分析师或投资银行，再自行判断其风险以及潜在收益。在此要再次声明，12Invest 绝不对任何所分享的内容或观点的准确性、完整性、正确性、有效期性负责任。所有在阅读文章后的任何决定皆由读者本身负责。切记，任何投资都具有风险，请做好保护自己的措施。

投资者预期的 “七反弹” 在这个月内变成了 “七翻车”，不少投资者也在这期间看到了自身的投资者受到了重创（包括我自己），市场也因为缺乏流动性而一片哀嚎，目前也只有小型股当道而已。 导致目前的情况的当然也不乏政治因素以及经济活动被封锁的关系；但是相信大家也知道我对于政治没什么研究，因此今天就不谈政治，谈谈目前的疫情的情况以及经济活动被封锁的课题。 首先，我国的确诊人数在昨天（13/07/2021）突破了 5 位数；虽然大家对于不断攀升的数字已经有些 “抗性”，但是看到突破 5 位数也确实会打击到大家的信心。不过，如同大家看到的一样，其实这个数字都主要是集中在目前实行大规模检测的雪兰莪区域内，尤其是工厂区中。 这么一个活跃去检测的举动虽然短期内会看到人数的激增，也有可能导致医疗系统瘫痪（大家相信也看到不少医院床位不足的照片流传）；但与被动的等待人民去检测来说，这样的方式虽然在短期内很 “痛”，不过对于中长期来说却减少了突然爆发的风险。 而至今为止，我国疫苗接种的人数比例（未包括没有登记的外国劳工）已经达到了人口的 11.3%，这个数字数字其实是非常快的。我们也在上个星期就达到了每日 300,000 疫苗接种人数的目标；但是在悲观的市场之下，无疑这样的消息是有点石沉大海的感觉。 身为投资者，我也知道目前的市场确实是很难操作，尤其是每天看到国外市场涨，我们本地的市场在早盘上涨午盘软掉是很 “闲” 的。不过我相信，如果目前疫苗接种人数继续以这样的速度发展的话，经济复苏是非常有望的。 我们目前也看到了多个领域（钢铁领域、家私领域为例）因为这次的经济封锁而蒙受了巨大的损失，导致以 4、5、6 月为一个季度的公司在下个月无法交出亮眼的业绩。但我相信中长期来说，本地的市场还是会恢复的，因为我相信行情总是在绝望中诞生，在半信半疑中成长。 希望半夜突发而想的短文可以给大家一点正能量，大家一起加油！ *照片取自：The Star #MARKET #VACCINATION #MALAYSIA #12INVEST 免责声明： 12Invest 并非持有分析股票准证的专业平台。以上所分享的内容均为个人通过各种渠道获取的资讯、消息、内容；文章内提及的所有内容只能用于参考、学习、教育以及资讯的用途，而绝非任何专业的金融、投资、或买卖意见。若想要获得买卖的建议，请咨询专业的股票分析师或投资银行，再自行判断其风险以及潜在收益。在此要再次声明，12Invest 绝不对任何所分享的内容或观点的准确性、完整性、正确性、有效期性负责任。所有在阅读文章后的任何决定皆由读者本身负责。切记，任何投资都具有风险，请做好保护自己的措施。

在最近这两个星期的股市里面，不知道大家有没有跟我一样的想法：“难得挨过了 5 月的市场、6 月的反弹怎么不见了？“ 这尤其是在观望美股方面不断的往上涨之下，更是让我们有一种很大的反差感。那么在马股的困局里面，要如何应对呢？ 首先，我们先看看这个月内一些领域的涨跌数据作为参考。 在 6 月份内，跌得最大的就是医疗领域了，尤其是在手套股的下跌趋势影响之下，整体指数直到 25/06/2021 时更是下跌了 8.81%。对于手套股而言，我们普遍上都看到他们已经跌回到 4 月份的价位了，距离在疫情前的价位其实都不远了。 而就因这一点，不少价值投资者都在探讨手套股是否已经跌出了价值。那么对于我来说，虽然不能说跌到很便宜了，但是至少已经不会贵（回归疫情前的水平了）。理性的来看的话，手套股在疫情期间赚取的超常盈利、经营现金流都必须被纳入公司的价值内；因为无论他们用来扩充产能、进行并购、向上游发展都好，这些都会为公司增加其价值。 但是无可否认的是，从本地新的业者以及国外的竞争对手必定会到来。我们回顾 1990 年代的时候，其实市场也有近 200 家手套业者，但是随后该领域却进行了整合，到疫情前只是剩下了 40 多家而已。而在疫情后，当 ASP 回调时，影响最深的就是刚设立手套业务（普遍上来说，新厂需要最少半年的时间来达到最优化的产能）的公司，但一线的公司我相信以这期间赚取的现金流，是可以做很多东西的。 至于价值的层面就每个人有每个人的看法，个人就不置可否了。 而另一个在 6 月份下滑幅度比较大的就是种植领域了。很可惜的是，该领域在 CPO 价格高涨突破 RM 4,000 / MT 的时候只是稍微高涨了一轮，然后就阴跌再横摆了。近期我们也看到因大豆油的价格下滑而直接拖累了 CPO 的价格接连下滑；不过目前以 CPO 价格维持在 RM 3,000 / MT（Spot Price）来说，其实油棕股还是有不错的赚幅的。 另外，其实本地有 6...

我们知道本地的市场中有主板（“Main Market”）以及 ACE 板（“ACE Market”）；而普遍来上说，较为小型的公司初期上市都是在 ACE 版上市的，然后在公司符合主板的上市条件后再转板。但是，大家有听说过杰出企业家加速器平台（“LEAP 市场”）吗？ LEAP 市场通常是主要给一些更为小型，比如说规模为中小型企业（“SME”）的公司通过 LEAP 管道上市融资。而 LEAP 的上市其实也会较主板以及 ACE 版更为快速，因为公司只是需要准备较少资料的信息备忘录（“Information Memorandum”），而且其上市过程是不需要马来西亚证卷监督委员会（“SC”）的批准的。 而基于 LEAP 的本质是为了提供中小型企业家一个更快、更便捷的渠道来融资；但是要投资 LEAP 的门槛在过去却是相当的高。举例而言，在过去只有老练投资者（“Sophisticated Investor”）或者符合资格的企业才能在 LEAP 市场内投资。作为参考，其中一个要进入老练投资者的门槛则是需要 RM 3 Million 的净资产。 但是，最近 SC 却宣布将会老练投资者的范围广泛之具有在资本市场中投资 RM 1 Million 的投资者（联名或与配偶合资）、管理超过 RM 10 Million 资产的企业以及符合条件的董事、管理层或持牌的特定组群。这也意味着未来 LEAP 市场会更为的开放，企业释放价值的空间更大。 消息来自：https://www.nst.com.my/.../sc-amends-cmsa-widened... 不过，目前暂时还没有一个从...

 公司在 FY 2021 Q3 的生命科学以及医疗科技的营收下滑主要是来自于 COVID-19 相关的订单因疫情在早期 “稳定” 而被降低。不过在目前病毒变异之下，管理层预计接下来相关的订单有可能逐步提高。  另一个令投资者担忧的问题 – 运输问题目前也已经被解决；此次运输被影响的营业额大约为 RM 5.0 Million 左右，以公司 32.0% 的净利率作为参考的话，公司因运输问题延缓了 RM 1.6 Million 左右的盈利。  接下来管理层也会停止重工业业务的订单，预计最后的产品交付是在 6 月份末端或 7 月头左右，对于投资者而言，这将意味着公司的净利率还有望继续提高，其中公司厂房中原本留给重工业业务的区间也将为新的汽车领域取代，但碍于 FMCO，建筑工程已被延迟。  公司在近期也在太平租凭了 40,000 Sq. Ft. 的厂房，而该厂房预计可为公司增加 10% 到 15% 左右的产能，预计会在 8 月份左右开始运作。  以订单来说，公司手头上的订单依然是在 RM 100.0 Million...

这句投资名言，相信各位读者们都不会陌生。从 1980 年代在香港的 “魔咒” 到今天为止，依然有许多人相信五月份是必须套利的月份。但是客观的来看，市场上也暂关于本地过去几年的数据进行分析 – 而今天我们这篇文章将会客观的以过去多年的数据、探讨潜在抛售的因素以及投资者应该要如何应对这个 “难题“。 我们先以 FBMKLCI 为例。 从 1988 年至 2021 年，我们已有高达 34 年的数据可以进行分析；哪个月份的表现较差、哪个月份的表现较好。但必须再提醒读者的是，FBMKLCI 只包含了市场内三十大市值、并且每年会有两次重估排名的指数，并不代表大市。因此，这些年来在指数内屹立不倒的公司都是以银行股、油气股、电信股等较为具有稳定性盈利的特性为主。 以五月份为例，其实 FBMKLCI 内蓝筹股的表现并不差；在 34 年内有 18 年是上涨的 – 反而在八月份时，这些蓝筹股的表现是较差的，在 34 年内只有 12 年是上涨的，而九月份则只有 15 年是上涨的。从这里可见，五月份以及八月份都是季报潮，也就是许多公司会公布财务表现的月份；因此我们是否可以假设五月份投资者 “预计” 表现会差，但实际表现却好于预期 – 又或者我们可以说投资者在四月尾或五月份初期开始抛售，导致五月份实际表现不俗？ 不过，回顾四月份在 34 年内有 20 年是上涨的，第二个说法相对的应该不成立。 但同样的，我们的中心应该不是在...

10 年债卷利率、美国走势、科技股、以及手套股都成为了这些天投资者非常关注的课题  这尤其是最近亚洲股市有呈现非常大的下跌幅度，直接影响了本地投资者的信心；而重仓科技股的投资者也可能被影响了。 那么现在  全球的局势.. 不，就先说说看马来西亚好了，到底近期发生了什么事导致那么大的下跌幅度，未来又会变得怎样呢？ 近期来  香港的 Stamp Duty 因从 0.10% 调整至 0.13%，当天就让香港股市、H 股全线下跌 2 – 3% 之多，那么本地的股市受到外围影响也随之下跌了。那么这波下跌真的是崩盘吗？ 回想一下 2020 年其实可以算是蛮大的一波牛市（从 3 月开始计算至 12 月） 这波涨势首先是由手套股带领 PPE 相关的公司，再带入科技股，然后再到现在的复苏主题股，那么问题来了 – 科技股在这期间有大回调吗？ 答案是没有的。 那么观察外围的局势呢，外资在 2 月开始就卖出本地的科技股（相信是套利） 转而投资在一些复苏相关的主题上，比如说零售消费领域、能源领域等等。 那么国外的市场比如说美股也是一样，资金开始转移到这些领域上，因此有看美股的应该可以发现到近期来 NASDAQ 以及小型股跌幅较大，市场开始去拥抱 “价值股” 了。 所谓的 “价值股” 就是低 P/E，盈利稳定并且有着不错的股息的公司  那么最好的代表相信就是金融股了。零售领域以及能源领域可以说是复苏领域 – 也就是接下来盈利会逐渐复苏的领域。科技股无疑是有些过热的迹象的。 不过，科技股的趋势结束了吗？若是单论本地的科技股板块来说，目前趋势还是有存在的...